大盘股小盘股全部股票票上市时间沈阳新松股票股市盈率会反向而行
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来源:北京商报
市场持续反弹,市盈关于布局大盘股还是而行小盘股的争议一直存在。从中长期来看,大盘大盘绩优股的盘股市盈率水平会持续提升,小盘股的市盈市盈率水平会持续走低,因为价值投资理念之下,而行绩优股会获得更多的大盘市场溢价,小盘股的盘股估值泡沫会不断被挤压。
从港股市场的市盈市盈率水平看,越是大盘绩优股市盈率越高,反倒是很多小盘股市盈率却很低,有些小盘股的市盈率还不足10倍,小盘低市盈率股票的流动性很差,大盘绩优股不仅估值更高而且流动性更好,这也是股票上市时间港股市场交易多年之后,投资者自己做出的趋利避害选择。未来的A股市场,也会逐渐向这个方向发展。
就盈利能力而言,大盘股往往都是大型企业,它们在各自的行业领域内往往比小公司具有更多的竞争优势,产品和服务的利润也会比小公司更高,它们的盈利能力会远高于小公司,所以投资者会愿意支付更高的股价溢价去持有它们的股票,尤其是全部股票大型机构,他们不仅仅大量持有大盘绩优股,而且还会给它们更多的支持,例如优先使用它们的产品和服务,于是大机构和大企业也形成了良性循环。
但反观小市值公司,想要从市场中获得客户,需要具有成本领先优势或者是差异化优势,由于小企业规模不如大企业,想要成本更低极难,也只有具有独特差异化功能的小公司才有成长的空间,但这种创新并不容易,要在资本市场体现出估值上的溢价更不容易。
此外,在安全性方面,小盘股的抗风险能力也不如大盘股。在年报业绩爆雷的公司中,小盘股的占比远高于大盘股,而且大盘股即便出现偶然的黑天鹅事件,只要不伤及根本,基本上都会出现估值修复行情;小盘股则不然,一次意外的爆雷,可能让公司股票永远无法翻身。
至于流动性,小盘股更加不如大盘股。大型企业不仅有大量的大型机构投资者持股,并且还有很多ETF基金常驻其中。大型蓝筹股还有很多套利资金不断买入卖出,与股指期货和股票期权进行套利交易,所以投资者想要买入大量的大盘股并不困难,很多时候,投资者只要在卖一的价格申报买入,都能瞬间成交。但是小盘股的买一卖一价格相差较大,投资者买卖小盘股不仅冲击成本很高,而且还可能很难买到足够的数量,稍微买卖量大一些,就会在K线图上形成一条长长的上下影线,因此,小盘股票最终的趋势大概率会是低市盈率、低流动性。
现阶段的A股市场,部分小盘股时常遭遇爆炒,导致部分股民也喜欢跟风炒作,但需要格外注意的是,投资者所厌恶的量化资金主要是在小盘股上割散户投资者的韭菜,如果是大盘绩优股,量化资金基本掀不起什么风浪。
投资者需要对A股市场未来的发展有所理解,就像下围棋一定要学会定式,不是说不可以不按定式下棋,而是不按定式下棋就会吃亏。未来投资股市也一样,不是不可以拥抱小盘股,但拥抱小盘股长期看一定会吃亏,大盘蓝筹股才能给投资者带来长期稳定的投资回报,持有小盘股的投资者,需要对公司所处的行业有足够的理解,而绝大部分股民的专业知识相对欠缺。
北京商报评论员 周科竞
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责任编辑:何松琳