创业谱创业谱

有小盘股实控人主动股票短线技术找斗鱼直播股票中国平安股份股票投行卖“壳” 并购重组新规正改变趋势预判

  炒股就看金麒麟分析师研报,壳权威,有小预判专业,盘股及时,实控全面,人主助您挖掘潜力主题机会!动找中国平安股份股票

  新“国九条”及配套政策制度发布刚刚10天,投行并购重组市场已经开始出现新变化。卖并

  有券商投行并购业务负责人告诉21世纪经济报道记者,购重规正改变4月12日并购重组新规发布后,组新已有多位小盘股相关负责人前来咨询并购问题,趋势从语气可以感觉到,壳其溢价需求明显下降,有小预判不再“待价而沽”。盘股新规出台以前,实控投行去找小盘股实控人,实控人“有出售意向,但一谈价格‘尾巴翘到天上’”。斗鱼直播股票

  该并购业务负责人预计,今年“A吃A”业务将迎来春天。

  根据多位投行人士透露,自从春节过后,并购重组市场活跃度明显提升。不过,市场活跃度提升并不等同于成交量增加。这与当前并购重组以产业并购为主相关,产业并购往往交易难度大、周期长、成交率低。

  Wind数据显示,截至4月21日,开年以来完成的重大并购重组项目仅15个,为近十年以来新低,相较于2015年~2019年并购市场火热时期同期50个以上的并购重组完成量差异悬殊。

  不过,股票短线技术受访人士普遍认为,无需为短期并购重组成交数量不高而忧心,这是并购重组市场结构性调整的正常现象,从长期来看,是资本市场的良性生态转变。

  新“国九条”的九条规定中,三条涉及并购重组,包括《上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》《上市审核委员会和并购重组审核委员会管理办法(征求意见稿)》两项并购重组相关文件;退市制度相关文件中,并购重组也被给予颇多笔墨。

  并购重组,是此番新“国九条”及其配套政策制度的关注重点之一。市场也对其反应快速。

  有投行并购重组业务负责人告诉记者,新规发布没几天,即陆续有小盘股高管主动向其咨询并购重组相关问题,希望能够尽快找到合适买家。

  并购重组新规发布前,这一现象该负责人难以想象,“以前是投行主动找小盘股公司谈,他们有意出售但溢价期待太高,20亿元市值的公司却要40亿元出手。新规发布后,明确感觉到,小盘股实控人的溢价期待值明显下降,出售积极性较过去大为提高。”

  根据上述并购重组业务负责人介绍,此类态度大逆转的小盘股具有两大特点:一方面,市值不大,通常在20亿元左右;净利润不高,多数在七八千万乃至三五十万;另一方面,公司市值与利润有限,但整体质地尚可,未被ST,4月12日并购重组新规出台前基本不存在退市风险。

  此类小盘股实控人早已有意出售公司,但由于企业短期不存在退市风险,“壳”资源市场需求度较高,外加受大盘影响股价太低,实控人对成交价格的要求普遍偏高。然而,并购重组新规的出台给其“泼一盆冷水”——退市概率增大,严打违规“保壳”。这意味着,小盘股公司给的“壳”资源价值不再,并且被强制退市的风险提升。

  受此影响,一些原本迟迟不肯出手、“待价而沽”的小盘股实控人着急了,主动找到券商投行,意欲尽快寻得买家。

  随着更多小盘股实控人同意降低出售价格,多位投行相关负责人预计,今年“A吃A”业务活跃度与成交率有望双双提升。

  根据受访人士透露,春节以后,并购重组市场活跃度已经明显提升。

  一方面,愿意打折出售的卖方有所增多,有些过去将希望寄托于北交所的公司,意识到北交所上市希望渺茫后选择降价出售。

  另一方面,随着经济的恢复,买方资金充沛度提升,购买实力增强,愿意以相对更高的价格购买。

  不过,市场活跃度的提升并不等同于短期内实际成交量的增加。

  根据一创投行董事总经理李兴刚分析,首要因素在于估值。受国际形势不确定性影响,国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等多重压力,部分标的公司经营业绩处于较低水平,无法正常体现价值,导致标的公司出售积极性降低。较为优质的标的仍考虑独立上市路径。相较于科创板、创业板上市公司估值倍数普遍较高的情况,并购重组标的估值偏低导致卖方没有充足的动力进行交易,买卖双方谈判难度大,IPO收紧后仍有很多企业持观望态度,虽有谈判意愿但成交率不高。

  其次,并购参与主体在综合运用资本运作手段、协同效应研判、相关合规要求、进行并购的人才储备等方面准备不足。在前期调研期间对双方磨合困难、经营理念、业务匹配程度、协同效应是否能覆盖溢价等方面分析不足,各个阶段的沟通信息差最终导致谈判瓦解。

  再者,市场剧烈变化、标的公司经营不稳定也是导致并购未能实施的重要原因。

  另据联储证券总裁助理尹中余分析,当前并购重组以产业并购为主,相较于跨界并购和“借壳上市”,产业并购交易往往更为谨慎,所需时间更长,从市场活跃度提升到实际成交需要较长时间,短短几个月难以成功。

  根据Wind,截至4月21日,开年以来完成的重大并购重组项目只有15个,为近十年以来新低;较去年同期少6个,与2015年~2019年的并购重组高峰期相比更是差异悬殊;2015年~2019年,同期完成的并购重组项目分别高达53个、74个、75个、50个和57个。

  不过,在受访人士看来,并购市场成交量不高是资本市场并购重组结构性调整的正常现象。昔日看似较高的并购重组成交量,主要得益于跨界并购和“借壳上市”,二者虽然能够丰富并购重组交易体量,但对资本市场发展却具有副作用。如今,在跨界并购少之甚少后进一步严厉打击“借壳上市”,势必导致一段时间内并购重组成交量的下滑,但对资本市场长远发展却实为利好。

  “后续随着更多正在洽谈中的产业并购交易落地,以及并购重组新规的实施,并购重组实际成交量自然会稳步增加。”尹中余表示。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
赞(56782)
未经允许不得转载:>创业谱 » 有小盘股实控人主动股票短线技术找斗鱼直播股票中国平安股份股票投行卖“壳” 并购重组新规正改变趋势预判